“走红”的SPAC 李嘉诚之后郑志刚也计划借此筹资

来源:未知 时间:2021-03-08 10:14:16 字体:[ ]

观点地产网嗅觉灵敏的的香港富豪,正热衷尝试一种新鲜的方式,来连接大洋彼岸的二级资本市场。

3月1日消息称,新世界发展副主席兼行政总裁郑志刚正计划成立SPAC在美上市,希望筹集最多4亿美元资金。5天前,最近重夺《福布斯》香港首富地位的李嘉诚亦踏进该领域,据称由其支持的一家SPAC最快在2月末3月初向SEC递交注册文件。

更早之前,自立门户的李泽楷已在美国发起第三家SPAC,计划募集数亿美元。赌王何鸿燊家族、新濠国际主席兼行政总裁何猷龙的私人家族办公室黑桃资本,也在着力筹备第二笔SPAC投资。

如果说上述投资行动属于商人们一种自发行为,那么港交所对SPAC的关注,更能反映国际资本对SPAC存在追捧情绪。2月22日有消息称,港交所正在研究SPAC上市相关课题。

要知道,通过过去数年的规则放松和一系列努力,吸引大批科技企业上市的港交所在2020年创造了IPO募资额的10年高峰。另根据英国《金融时报》报道显示,由于南下资金和国际资金涌入,港交所农历新年后前30个交易日的日均成交额达到250亿美元,是同期伦交所的四倍。

所以SPAC这波热潮港交所是势必要跟上的,据了解,新经济行业正是SPAC的首选并购标的。

走红的SPAC

SPAC是什么?资料显示,SPAC(Special Purpose Acquisition Company,特殊目的收购公司)本质上是一种“现金壳公司”,它的所有资产是来自公司发起人和投资者(一般是投资银行或私募基金)的资金。

SPAC成立后,该壳公司管理层就会在最快时间内向美国证券交易委员会提交注册文件,并实现IPO。投资者的资金就是在这一步注入,存入托管账户中,以待寻找目标企业并最终完成并购。

事实上,SPAC公司成立的目的是在特定时间内收购一所营运中的公司。收购完成后,SPAC将与被收购公司合并,后者获取SPAC投资者存入托管账户中的资金,同时向他们分配一定数量的股权作为回报。

如果SPAC未能在特定时间内(一般不超过两年时间)实施收购,将面临清盘,投资者也能收回所有投资资金。

但就目前来说,这批SPAC公司并不缺少可并购的标的。对于那些被收购的公司来说,SPAC为它们提供了相对传统IPO更快捷、更便宜的上市渠道,尤其是那些赴美上市企业。

据了解,要筹备一次传统IPO大约需要一年以上时间,从选择中介机构、确定保荐人,到寻找律师、承销商和审计师撰写招股说明书,从向美国证监会提交招股书到等待批复作出修订,从路演到定价,从证券承销到最终挂牌上市,每个阶段和环节都耗时不短。

但由于SPAC在发起并购前已经是纳斯达克或者纽交所上市公司,被收购的公司就无需再进行其他行动,自动获得上市地位。

通过这一方式实现上市的时间,能压缩在半年以内。另外,SPAC还能跳过路演、聆讯、财务报表审查等复杂程序,所以特别适合那些尚未盈利或还在亏损阶段的新经济公司借壳上市。

大多数时候,这些公司都有一个共同点,即喜欢兜售光明的前景。

今年1月中旬,就有知情人士称贾跃亭旗下法拉第未来FaradayFuture(FF)正寻求通过SPAC的方式在美股上市。

在去年的债券谈判中,FF就在一封公开信中称,作为“世界上唯一一款多维度超越特斯拉的车型”,FF91“距离量产只有一步之遥”。

不过,也有不少优秀的公司通过SPAC方式完成了上市梦想,包括电动汽车电池初创公司Quantum Scape、生物塑料制造商Danimer Scientific、医疗成像技术公司Butterfly Network等,它们都给投资者带来丰厚的回报。

而且SPAC的走红正是危机下的产物,市场从来不缺乏愿意承担风险的投资者。

2019年美国IPO市场由于美国政府停摆而冻结的时候,2020年新冠疫情冲击的时候,SPAC都作为传统IPO的替代品备受关注。

资料显示,2020年共有229家SPAC公司在美股实现上市,募资总额高达760亿美元,占同期美国IPO总募资规模的59%。据彭博社数据,2021年的第一个月,SPAC公司就实现了募资近260亿美元。

全球为应对新冠疫情推出的超低息环境,正创造出一批蠢蠢欲动的热钱,希望趁着窗口期找到合心意的投资标的,便利的SPAC成为大水漫灌的重要方向。

香港的富豪们

从过往历史看,香港富豪们对SPAC的探索是超前的。

2018年6月,香港前财政司司长梁锦松和据称是富三代的吴启楠(是黑石私募股权投资总监)成立的新风天域,就成为在纽交所上市的第一家非美国SPAC。当时,新风天域IPO募得资金约4.7亿美元后,就收购了专注高端医疗的和睦家医疗集团。

随后更多资本尝试跟进,包括李嘉诚次子李泽楷,近年就与PayPal联合创办人彼得·蒂尔共同设立了两间Bridgetown品牌的SPAC公司,据悉成功筹得9亿美元。

最新的一个案例中,Bridgetown Holdings于2020年10月在美国纳斯达克上市,随后实现募资5.5亿美元。根据招股书,李泽楷和彼得·蒂尔在Bridgetown的实质出资只有2.5万美元。

从发起人角度看,SPAC亦是一种合理利用杠杆完成资产收并购的途径。

据报道,梁锦松在接受QQ音乐专访时,曾阐述SPAC公司的好处:“有经验有名气的投资人,可能没有很多资金,那么他有两个选择:要么组基金,基金有很多好处。但是不好的地方是,你买最好的企业,三到五年就要退出。很多好的业务,不一定三到五年就已成熟,所以太早退出不一定很好。”

相反SPAC公司的发起人就可以利用较少的自有资金完成某项收并购,并在所投资标的里获取一定股权,这些股权就拥有灵活的退出形式。

但其实,最资历深厚、声名显赫的发起人可能都做不到“空手套白狼”。按以往经验,不少SPAC公司都有某一资本实体为其撑腰,SPAC发起人同时在该资本实体担当要职,SPAC的投资方向也是该资本实体意志的体现。

四年前梁锦松在新风天域IPO时就引入了南丰集团,而他当时也是南丰集团董事长和行政总裁。目前,李嘉诚和郑志刚据称正在筹备的SPAC公司,背后亦屹立着长和系和新世界集团两个商业巨头。

因为有特殊的上市方式,所以SPAC并购资产的标的选择中,新经济行业是最主要的方向。而在香港,那批经营传统行业起家的企业家,近期也热衷于进行一些非传统的投资。

持有视频会议软件Zoom8.6%股份的李嘉诚,就因去年疫情期间Zoom股价大涨而收益颇丰。

年轻的新世界集团掌权人郑志刚也以热衷投资科技和艺术品而闻名,过去两年通过出售一系列非核心资产,新世界回笼了数百亿资金,正准备投往新方向。

“新世界一项策略是在合适的时间出售非核心业务,我们再将这些钱投资在比较高回报的资产上。”据了解,郑志刚目前看中的领域包括大健康、新经济等。

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